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    惊天一击!美国投下数万亿美元"深水炸弹",人民币告急?!

    信息发布者:范国超
    2017-09-22 11:15:32   转载

    9月21日凌晨2点,美联储举行了议息会议。此次会议重点如下:

    1、维持基准利率1%~1.25%不变。

    2、宣布今年10月起启动渐进式被动缩表。

    3、预计2017年还将加息一次;

          预计2018年将加息三次;

          预计2019年加息两次;

          预计2020年将加息一次。

    4、下调长期中性利率预期至2.75%(之前料为3.00%)。


    此次美联储议息会议释放了一个重磅的信号!那就是,要缩表了:


    从10月13日开始,将开启缩表(缩减资产负债表规模)。缩表意味着美联储将从市场抽出流动性,其中2017年计划抽走300亿美元,而2018年全年为4200亿美元!

    美联储保持利率不变  年内或加息一次


    美联储决定维持现有的1%至1.25%的联邦基金利率目标区间不变,符合市场预期。根据美联储当天发布的报告,今年内美联储很可能还将加息一次,明年还将再加息3次。 


    美联储主席 耶伦 表示,预计未来几年,美国经济将继续以中等适度的速度增长。然而第三季度,经济增长将会受到飓风哈维、艾尔玛和玛利亚的严重影响。和其它许多国家一样,美国经济面临的最大问题之一是劳动生产率增长缓慢。希望政府能够采取财政刺激来提高劳动生产率 


    美联储认为,虽然飓风哈维、艾尔玛造成了的破坏将在短期内影响经济活动,但不会在中长期对对国民经济产生实质性影响。耶伦称,今年以来美国就业市场增强,经济活动适度增长,短期内经济面临的风险大致平衡。基于经济增长和劳动力市场的复苏,美联储自2015年底开始收紧货币政策。


    但耶伦坦言,如何把握这一进程的时间和火候是不小的挑战:如果货币政策收紧太快,可能影响经济增长和复苏;而如果收紧太慢,则可能导致经济过热和资产泡沫。

    美元指数大涨,期货黄金跳水


    在美联储上述决议公布后,美元指数应声大涨,最高涨幅一度超过0.9%,随后有所回落,截至发稿涨幅为0.63%。美元对各主要货币均大幅升值。



    期货黄金跳水。



    美国三大股指先是有所回落,后纷纷止跌转涨,道琼斯指数和标普500指数盘中继续创出历史新高,纳斯达克综合指数微跌。


    美联储宣布“缩表”以收紧货币政策


    与此同时,美联储宣布将在今年10月起缩减其4.5万亿美元的资产负债表规模。此外,美联储还将2017美国国内生产总值增长预期从2.2%调高到了2.4%。


    美联储主席耶伦表示表示,资产负债表的缩减规模将遵循今年6月公布的框架,每月缩减60亿美元的美国国债和40亿美元的抵押贷款证券,每三个月上升一次,直至达到每月300亿美元和200亿美元的规模。耶伦还表示,希望稳定的经济增长和持续走低的失业率能帮助通胀接近2%的既定目标,这样美联储就可以进一步收紧货币政策。此外,美联储还将2017美国国内生产总值增长预期从2.2%调高到了2.4%。 


    按照计划,美联储主要通过逐步减少对到期证券本金再投资来被动收缩资产负债表,并不主动出售目前持有的国债和抵押贷款支持证券。因此,分析人士普遍认为,“缩表”步伐相对缓慢和可预期。同时,由于美联储最终仍将维持高于危机前水平的较大资产负债表规模,预计“缩表”对金融市场的影响将较为温和可控。 


    今年以来,美联储持续就加息和“缩表”与市场沟通,这令市场提前消化了美国货币政策变动带来的影响。在美联储当天宣布决策前后,纽约股市波动幅度不大。

    这次美联储发表的声明有几大看点。

    一是美联储将以温和的方式,将庞大的资产负债表“瘦身”,有条不紊地推进货币政策正常化。这次公布的“缩表”计划和6月首度披露的“缩表”细节基本一致,美联储将从每月缩减60亿美元美国国债和40亿美元抵押贷款支持证券开始,每三个月上调一次规模上限,直至每月削减500亿美元。如此推算,2017年美联储“缩表”规模仅300亿美元,明年也不过4200亿美元,到明年年底,美联储资产负债表规模仅能缩减一成左右。

      

    二是美联储对内外经济表现仍有信心。美国经济始终维持在美联储期望的轨道之上。和之前测试性“缩表”时期相比,目前美国的经济表现更为理想,给美联储更多操作空间。

      

    美国经济在温和增长,劳动力市场改善使家庭支出以温和速度扩张,企业投资和进口都在增长。尽管今年第三季度的经济增长将会受到飓风因素拖累,但美联储仍预计未来几年经济会以温和速度增长,美联储上调经济增速预期也体现了对经济的信心。

      

    从全球经济表现来看,经合组织9月20日在季报中称,全球主要经济体以更协同的步伐实现了增长,投资、就业和贸易都在扩展,该组织上调了中国今明两年的经济增长率,并表示欧元区经济增长速度正在赶上美国。美国企业投资增长同样反映出对经济的信心在增强。

      

    三是美联储新的货币政策组合短期影响有限,长期影响仍需观察。短期而言,渐进、可预期、温和的美联储“缩表”计划,暂时不会对金融市场形成巨大冲击。目前宣布的计划显示美联储在按部就班实施此前拟定的政策框架。未来在推进过程中,只要不出现意外,市场有充足的反应时间避免发生剧烈震荡。目前美国的利率水平仍然很低,货币政策总体仍在支持经济增长。

      

    需要注意的是美联储货币政策调整的长期影响。2015年美联储启动加息,开启了推进货币政策正常化的进程。只要经济条件能够继续满足要求,美联储推进货币政策正常化的步伐就不会停止。在通胀较为温和的情况下推进“缩表”,或在经济表现许可的情况下再度加息,都是货币政策正常化的不同方式。这次会议公布的利率预期点阵图显示,今年美联储有可能再度加息。

      

    如果美联储今年12月加息,流动性逐渐回收,货币政策正常化预期将进一步强化。此外,欧洲央行也可能在未来数月内调整货币政策,叠加美联储货币政策正常化效应,有望缓慢改变资金盛宴下金融市场狂欢的局面。

      

    对于新兴市场而言,如果经济能维持稳定增长,顺利推进结构调整,同时债务情况不出现恶化,将能逐步消化美联储货币政策正常化的负面影响。


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